Why Japan Banned Chinese-Founded Exchanges

Bitget 此前已被日本金融厅列入无注册加密资产交易所名单，并于 2024 年 11 月 29 日收到警告。

类似情况下，Bybit 已于 2025 年 10 月停止日本居住者新注册，并于 2026 年 7 月 22 日完成退出日本市场。

今天我收到了好多私信，问怎么看待日本正式对 Bybit、KuCoin、MEXC、LBank 和 Bitget 在内的交易所，采取封杀行动。

目前打开日区的 Apple Store 商店，已经搜索不到它们的下载了，其它几家如 Google 商店等，也在路上，一些日区博主，也在紧急删掉提及它们的推文。

其实，这个早就有预感的了，最早 Bybit 等成名就是主攻日韩合约市场，当地的年轻人，很喜欢开杠杆玩波动性的资产，由于币种较多，加上各种返佣地推等，获得了不少日本用户。

但在这个过程中，也发生了很多事件，比如有大量亏没了的投资者报案，以及出入金涉逃税等问题，然后就是来自合规所们的多次控诉，毕竟合规所们，搞合规花了很多钱，而非合规所，啥都不用搞，就能吃这么多市场份额。

加上，最近很多所，因为监管原因，逐步退出美国和欧洲市场，在亚太的投放竞争更激烈了，不断的高调，导致也引起了监管的注意。

之前，韩国出了最严加密法案，导致很多交易所被迫退出了韩国市场，只留下了当地的如 Upbit、Bithumb 等，监管也可以随时知道用户的信息，和出入金税务情况。

而非合规所，最大的难题是，用户全都是逃税的，交易所赚了钱，也不会给政府缴纳运营收入的税，导致无法进行管理。

在去年，日本金融厅再次发函后，这些所都没有任何的回应，也没有任何的撤退，还在日本继续做市场，于是这次监管就采取更激进的行动了。

会导致什么样的结果？

目前，只有五家，我们所熟知的交易所，被日本当地封杀了，分别是 Bybit、KuCoin、MEXC、LBank 和 Bitget。

但如币安日本站、OK Japan、Backpack 等，因为提前涉入合规的原因，又愿意积极配合监管，所以没什么影响，相反还会获得这些所紧急撤离的用户份额。

同时，很多在日本的项目方和二级交易团队，因为不做日本市场，或是采用离岸运营 + 日本研发主体的形式在运行，因此也不在涉及范围内，依然继续在东京 Build。

这两年，包括币安、OSL 在内，都通过收购持牌公司的形式，顺利在日本上岸，目前看这些策略，都是很有前瞻性的，虽然合规框架内，没法给用户提供大量山寨币交易，以及高杠杆等。

但因为在全球性的品牌和声誉，使它们可以成为资管类公司，转为日本的家办和财团们，提供资管、理财服务。

在最新一期的 a16z 基金中，就有 5% 的 LP 出资者，是日本的财团企业，如日本最大电信集团 NTT 和最大私人保险集团东京海上日动等。

同时，金融财团 SBI，也公布了最新的财报，加密资产的业务营收达到了 628 亿日元，同比增长 103%，其中来自 Ripple XRP，以及旗下合规所的用户交易、资管收入，是重大贡献来源。

本质是加密行业与主权监管的博弈

所以，我们回过头来看，诸多华人交易所退出日本，本质是加密行业和主权监管博弈的一个缩影。交易量、排名、用户规模，这些在 Web3 世界被视为实力象征的指标，在政府监管面前不堪一击。

因此，日本市场依然在继续活跃，只是以后很难再看到那 5 家的身影了，除非它们有一天愿意配合监管，以持牌的方式登陆。

不过话说回来，牌照确实是入场券，但拿了牌之后怎么跟日本金融厅打交道才是真考验，中小所扛得住吗？

Bitget 此前已被日本金融廳列入無註冊加密資產交易所名單，並於 2024 年 11 月 29 日收到警告。

類似情況下，Bybit 已於 2025 年 10 月停止日本居住者新註冊，並於 2026 年 7 月 22 日完成退出日本市場。

今天我收到了好多私信，問怎麼看待日本正式對 Bybit、KuCoin、MEXC、LBank 和 Bitget 在內的交易所，採取封殺行動。

目前打開日區的 Apple Store 商店，已經搜索不到它們的下載了，其它幾家如 Google 商店等，也在路上，一些日區博主，也在緊急刪掉提及它們的推文。

其實，這個早就有預感的了，最早 Bybit 等成名就是主攻日韓合約市場，當地的年輕人，很喜歡開槓桿玩波動性的資產，由於幣種較多，加上各種返傭地推等，獲得了不少日本用戶。

但在這個過程中，也發生了很多事件，比如有大量虧沒了的投資者報案，以及出入金涉逃稅等問題，然後就是來自合規所們的多次控訴，畢竟合規所們，搞合規花了很多錢，而非合規所，啥都不用搞，就能吃這麼多市場份額。

加上，最近很多所，因為監管原因，逐步退出美國和歐洲市場，在亞太的投放競爭更激烈了，不斷的高調，導致也引起了監管的注意。

之前，韓國出了最嚴加密法案，導致很多交易所被迫退出了韓國市場，只留下了當地的如 Upbit、Bithumb 等，監管也可以隨時知道用戶的信息，和出入金稅務情況。

而非合規所，最大的難題是，用戶全都是逃稅的，交易所賺了錢，也不會給政府繳納運營收入的稅，導致無法進行管理。

在去年，日本金融廳再次發函後，這些所都沒有任何的回應，也沒有任何的撤退，還在日本繼續做市場，於是這次監管就採取更激進的行動了。

會導致什麼樣的結果？

目前，只有五家，我們所熟知的交易所，被日本當地封殺了，分別是 Bybit、KuCoin、MEXC、LBank 和 Bitget。

但如幣安日本站、OK Japan、Backpack 等，因為提前涉入合規的原因，又願意積極配合監管，所以沒什麼影響，相反還會獲得這些所緊急撤離的用戶份額。

同時，很多在日本的項目方和二級交易團隊，因為不做日本市場，或是採用離岸運營 + 日本研發主體的形式在運行，因此也不在涉及範圍內，依然繼續在東京 Build。

這兩年，包括幣安、OSL 在內，都通過收購持牌公司的形式，順利在日本上岸，目前看這些策略，都是很有前瞻性的，雖然合規框架內，沒法給用戶提供大量山寨幣交易，以及高槓桿等。

但因為在全球性的品牌和聲譽，使它們可以成為資管類公司，轉為日本的家辦和財團們，提供資管、理財服務。

在最新一期的 a16z 基金中，就有 5% 的 LP 出資者，是日本的財團企業，如日本最大電信集團 NTT 和最大私人保險集團東京海上日動等。

同時，金融財團 SBI，也公布了最新的財報，加密資產的業務營收達到了 628 億日元，同比增長 103%，其中來自 Ripple XRP，以及旗下合規所的用戶交易、資管收入，是重大貢獻來源。

本質是加密行業與主權監管的博弈

所以，我們回過頭來看，諸多華人交易所退出日本，本質是加密行業和主權監管博弈的一個縮影。交易量、排名、用戶規模，這些在 Web3 世界被視為實力象徵的指標，在政府監管面前不堪一擊。

因此，日本市場依然在繼續活躍，只是以後很難再看到那 5 家的身影了，除非它們有一天願意配合監管，以持牌的方式登陸。

不過話說回來，牌照確實是入場券，但拿了牌之後怎麼跟日本金融廳打交道才是真考驗，中小所扛得住嗎？

Bitget had previously been listed by Japan’s Financial Services Agency (FSA) as an unregistered crypto asset exchange and received a warning on November 29, 2024.

In a similar situation, Bybit stopped new registrations for Japanese residents in October 2025 and completed its exit from the Japanese market on July 22, 2026.

Today I received many private messages asking how I view Japan’s formal crackdown on exchanges including Bybit, KuCoin, MEXC, LBank, and Bitget.

Currently, searching the Japan App Store no longer turns up their apps. Google Play and others are following suit, and some Japan-based influencers are urgently deleting posts that mentioned them.

In fact, this was long anticipated. Exchanges like Bybit originally rose to fame by focusing on the Japan-Korea derivatives market. Local young people love leveraging volatile assets. With a wide range of tokens and aggressive rebate/ground-promotion tactics, they acquired a large number of Japanese users.

But many incidents occurred along the way — large numbers of investors who lost everything filing police reports, tax evasion issues related to deposits and withdrawals, and repeated complaints from licensed exchanges. After all, licensed players spent heavily on compliance, while unlicensed ones could capture huge market share without doing any of that work.

On top of that, many exchanges have been forced out of the US and European markets due to regulation, intensifying competition in Asia-Pacific. Their increasingly high-profile marketing also drew regulatory attention.

Previously, South Korea introduced the strictest crypto legislation, forcing many exchanges out and leaving mainly local players such as Upbit and Bithumb. Regulators can readily access user information and tax data on fund flows.

For unlicensed exchanges, the biggest problem is that virtually all users are tax-evading, and the exchanges themselves do not pay operating taxes to the government, making them unmanageable.

After Japan’s FSA sent another formal notice last year, these exchanges neither responded nor withdrew and continued operating in Japan. As a result, regulators have now taken more aggressive action.

What Will the Consequences Be?

So far, only five well-known exchanges have been banned in Japan: Bybit, KuCoin, MEXC, LBank, and Bitget.

In contrast, Binance Japan, OK Japan, Backpack and others, which engaged in compliance early and actively cooperated with regulators, are largely unaffected — and will even gain market share from users forced to leave the banned platforms.

Meanwhile, many project teams and secondary-market trading desks in Japan are unaffected because they either do not target the Japanese market or operate via an offshore structure combined with a Japan-based R&D entity. They continue building in Tokyo.

Over the past two years, players including Binance and OSL have successfully entered Japan by acquiring licensed companies. These strategies look highly forward-looking. Although the compliance framework prevents offering large numbers of altcoins or high leverage to retail users,

their global brand and reputation allow them to function as asset managers, providing wealth-management and investment services to Japanese family offices and conglomerates.

In the latest a16z fund, 5% of the LPs are Japanese conglomerates, including Japan’s largest telecom group NTT and the largest private insurance group Tokio Marine.

At the same time, financial conglomerate SBI released its latest earnings: crypto-asset business revenue reached 62.8 billion yen, up 103% year-on-year. Major contributions came from Ripple’s XRP as well as trading and asset-management income from its licensed exchanges.

At Its Core: The Game Between Crypto and Sovereign Regulation

Looking back, the exit of numerous Chinese-founded exchanges from Japan is essentially a microcosm of the contest between the crypto industry and sovereign regulation. Metrics that Web3 treats as symbols of strength — trading volume, rankings, user scale — prove fragile in the face of government oversight.

Therefore the Japanese market remains active — it will simply be much harder to see those five exchanges again, unless one day they decide to cooperate with regulators and enter under a licensed structure.

That said, a license is merely the entry ticket. How one actually deals with Japan’s Financial Services Agency after obtaining it is the real test. Can mid-sized exchanges handle it?

Bitget은 이전에 일본 금융청에 의해 미등록 암호화 자산 거래소 목록에 올랐으며, 2024년 11월 29일 경고를 받았습니다.

유사한 상황에서 Bybit은 2025년 10월 일본 거주자 신규 등록을 중단했고, 2026년 7월 22일 일본 시장 철수를 완료했습니다.

오늘 많은 쪽지를 받았습니다. 일본이 Bybit, KuCoin, MEXC, LBank, Bitget을 포함한 거래소에 대해 공식적으로 차단 조치를 취한 것을 어떻게 보는지 묻는 내용이었습니다.

현재 일본 App Store에서 검색해도 더 이상 이들의 앱이 나오지 않습니다. Google Play 등도 같은 수순을 밟고 있으며, 일부 일본 지역 블로거들은 이들을 언급한 트윗을 급히 삭제하고 있습니다.

사실 이것은 이미 예견된 일이었습니다. Bybit 등은 원래 한일 선물 시장을 공략하며 이름을 알렸습니다. 현지 젊은이들은 변동성 자산에 레버리지를 거는 것을 좋아했고, 코인 종류가 많고 각종 리베이트·현지 홍보 등으로 많은 일본 사용자를 확보했습니다.

그러나 그 과정에서 많은 사건이 발생했습니다. 전 재산을 날린 투자자들의 고소, 입출금 관련 탈세 문제, 그리고 규제 준수 거래소들의 반복된 고발 등이었습니다. 규제 준수 거래소들은 규제 준수에 많은 비용을 들였는데, 비규제 거래소들은 아무 것도 하지 않고도 큰 시장 점유율을 차지할 수 있었습니다.

게다가 최근 많은 거래소가 규제 때문에 미국과 유럽 시장에서 점차 철수하면서 아시아태평양 지역 경쟁이 더 치열해졌고, 계속된 고프로필 마케팅이 규제 당국의 주목을 끌었습니다.

이전에는 한국이 가장 엄격한 암호화 법안을 도입해 많은 거래소가 한국 시장에서 강제로 철수했고, Upbit, Bithumb 같은 현지 거래소만 남았습니다. 규제 당국은 사용자 정보와 입출금 세금 상황을 언제든 파악할 수 있습니다.

비규제 거래소의 가장 큰 문제는 사용자들이 모두 탈세하고 있으며, 거래소 자체도 정부에 운영 수입세를 납부하지 않아 관리가 불가능하다는 점입니다.

작년에 일본 금융청이 다시 공문을 보냈을 때도 이들 거래소는 아무런 대응도, 철수도 하지 않고 일본에서 계속 영업을 했습니다. 그래서 이번 규제 당국이 더 강경한 조치를 취한 것입니다.

어떤 결과가 나타날까?

현재까지 일본에서 차단된 잘 알려진 거래소는 Bybit, KuCoin, MEXC, LBank, Bitget 다섯 곳뿐입니다.

반면 바이낸스 일본, OK Japan, Backpack 등은 일찍부터 규제 준수에 참여하고 규제 당국에 적극 협력했기 때문에 별다른 영향이 없으며, 오히려 이들 거래소에서 긴급히 이탈하는 사용자 점유율을 가져갈 것입니다.

동시에 일본에 있는 많은 프로젝트 팀과 2차 거래 팀은 일본 시장을 타깃으로 하지 않거나, 역외 운영 + 일본 연구개발 주체 형태로 운영하기 때문에 해당 범위에 포함되지 않으며, 도쿄에서 계속 빌드하고 있습니다.

최근 2년 동안 바이낸스, OSL 등은 라이선스 보유 회사를 인수하는 방식으로 일본에 성공적으로 진출했습니다. 현재 보면 이러한 전략은 매우 선견지명이 있습니다. 규제 프레임워크 안에서는 사용자에게 대량의 알트코인 거래나 높은 레버리지를 제공할 수 없지만,

글로벌 브랜드와 평판 덕분에 자산 운용 회사로 전환하여 일본의 패밀리 오피스와 재단에 자산 운용·재테크 서비스를 제공할 수 있습니다.

최신 a16z 펀드에서 LP 출자자의 5%가 일본 재단 기업으로, 일본 최대 통신 그룹 NTT와 최대 민간 보험 그룹 도쿄해상일동 등이 포함되어 있습니다.

동시에 금융 재단 SBI는 최신 실적을 발표했습니다. 암호화 자산 사업 매출이 628억 엔에 달해 전년 대비 103% 증가했으며, Ripple XRP와 산하 규제 준수 거래소의 사용자 거래·자산 운용 수입이 주요 기여 원천이었습니다.

본질은 암호화 산업과 주권 규제의 게임

돌아보면, 수많은 중국계 거래소의 일본 철수는 암호화 산업과 주권 규제 간의 게임의 축소판입니다. 거래량, 순위, 사용자 규모 등 Web3 세계에서 실력을 상징하는 지표들이 정부 규제 앞에서는 무기력합니다.

따라서 일본 시장은 계속 활발하지만, 앞으로는 그 5개 거래소의 모습을 보기 어려울 것입니다. 언젠가 규제에 협력하여 라이선스 방식으로 재진입하지 않는 한 말입니다.

다만 라이선스는 입장권일 뿐, 라이선스를 받은 후 일본 금융청과 어떻게 소통하느냐가 진짜 시험입니다. 중소 거래소가 버틸 수 있을까요?

Bitgetは以前、日本の金融庁により未登録の暗号資産取引所リストに掲載され、2024年11月29日に警告を受けていました。

同様の状況で、Bybitは2025年10月に日本居住者の新規登録を停止し、2026年7月22日に日本市場からの撤退を完了しました。

今日、多くのDMを受け取りました。日本がBybit、KuCoin、MEXC、LBank、Bitgetを含む取引所に対して正式に封鎖措置を取ったことをどう見るか、という内容です。

現在、日本のApp Storeで検索しても、これらのアプリは出てこなくなりました。Google Playなども同様の流れにあり、一部の日本圏ブロガーはそれらに言及したツイートを急いで削除しています。

実は、これは以前から予想されていたことでした。Bybitなどはもともと日韓の先物市場を攻略して名を上げました。現地の若者はボラティリティのある資産にレバレッジをかけて遊ぶのが好きで、銘柄が多く、各種リベートや現地プロモーションなどで多くの日本ユーザーを獲得しました。

しかしその過程で多くの事件も発生しました。全財産を失った投資家の通報、入出金に関わる脱税問題、そしてコンプライアンス取引所からの度重なる告発です。コンプライアンス取引所は規制対応に多額の費用をかけているのに対し、非コンプライアンス取引所は何もしなくても大きな市場シェアを取れていたのです。

加えて、最近多くの取引所が規制を理由に米欧市場から徐々に撤退し、アジア太平洋での競争が激化したこと、そして高プロフィールなマーケティングが続いたことで、規制当局の注意を引くことになりました。

以前、韓国が最も厳しい暗号法案を導入したことで、多くの取引所が韓国市場から強制的に撤退し、UpbitやBithumbなどの現地取引所だけが残りました。規制当局はユーザー情報や入出金の税務状況をいつでも把握できます。

非コンプライアンス取引所の最大の難題は、ユーザーのほぼすべてが脱税しており、取引所自身も政府に運営収入税を納めていないため、管理が不可能だという点です。

昨年、日本の金融庁が再度文書を送った後も、これらの取引所は何の対応も撤退もせず、日本で営業を続けました。そのため今回、規制当局はより積極的な行動に出たのです。

どのような結果をもたらすか？

現時点で、日本で封鎖されたよく知られた取引所はBybit、KuCoin、MEXC、LBank、Bitgetの5社だけです。

一方、Binance Japan、OK Japan、Backpackなどは、早期からコンプライアンスに取り組み、規制当局に積極的に協力したため、ほとんど影響を受けず、むしろこれらの取引所から緊急に離脱するユーザーのシェアを獲得することになります。

同時に、日本にいる多くのプロジェクトチームや二次取引チームは、日本市場を対象としていないか、オフショア運営＋日本の研究開発主体という形態で運営しているため、対象範囲外であり、東京で引き続きビルドを続けています。

この2年、BinanceやOSLなどを含め、ライセンス保有会社を買収する形で日本への上陸に成功しています。現在見ると、これらの戦略は非常に先見性があります。コンプライアンスの枠組み内では、ユーザーに大量のアルトコイン取引や高レバレッジを提供することはできませんが、

グローバルなブランドと評判のおかげで、資産運用会社として日本のファミリーオフィスや財団に資産運用・資産管理サービスを提供できるようになります。

最新のa16zファンドでは、LP出資者の5%が日本の財団企業であり、日本最大の通信グループNTTや最大の民間保険グループ東京海上日動などが含まれています。

同時に、金融財団SBIも最新の決算を発表しました。暗号資産事業の売上高は628億円に達し、前年比103%増。RippleのXRPや傘下のコンプライアンス取引所のユーザー取引・資産運用収入が大きな貢献源となっています。

本質は暗号業界と主権規制のゲーム

振り返ると、多くの中国系取引所の日本撤退は、暗号業界と主権規制のゲームの縮図です。取引量、ランキング、ユーザー規模など、Web3の世界で実力の象徴とされる指標は、政府の規制の前では無力です。

したがって、日本市場は引き続き活発ですが、今後あの5社の姿を見ることは難しくなるでしょう。いつか規制に協力し、ライセンス方式で再上陸しない限り。

ただ、ライセンスは入場券に過ぎません。ライセンスを取得した後、日本の金融庁とどう付き合うかが本当の試練です。中小の取引所は耐えられるでしょうか？